2024 年的比特币减半，距今已不到 300 天，至时有什么想像空间？加密货币市场会跟随着比特币上演一场流动性涌起的「老故事」吗？ （前情提要：PlanB再预言：比特币下次减半上看50万美元，S2F模型没失败 ） （背景补充：金融巨头入场、减半叙事，现在是买入比特币的难得时机吗？ ）
本文目录
- 减半的历史轮迴
- 同与不同的新变数
- （1）以太坊 PoW 转 PoS
- （2）手续费收入
- 此次减半影响几何？
- 小结
伴随着「非典型熊市」的不断变换，加密世界中始终不曾褪色的「减半」叙事逐步临近 —— 目前据第四次比特币减半的时间已剩余约 9 个月， 预计为 2024 年 4 月 26 日，届时区块奖励将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。
凡是过去，皆为序章。作为加密行业最重要的叙事之一，「比特币减半」一直是提振市场信心的良药， 如今熊市依稀可闻，牛的脚步又若即若离，本轮减半週期会和此前压着相同的韵脚么？
减半的历史轮迴
对加密行业来说，每轮减半都是一次盛事，尤其是比特币前两次减半週期，都出现了数十倍的惊人涨幅（ 短期看两次减半后，都伴随着利多出尽出现了的短期下跌，但随后在调整完成，走出了长期上涨行情 ）。
不过 2020 年第三次减半开始，由于行业从业人数、市场关注度以及配套基础设施的完善都比之前有了显着的提升，比特币再也不是侷限在极客圈子的小众产品，开始了与更多外界因素的联动。
简单地概括：
前两次减半 （2012 年，50BTC 到 25BTC；2016 年，25BTC 到 12.5BTC） 之前，圈内极客们更关心的是比特币作为电子现金的可能性；
第三次减半 （2020 年，12.5BTC 到 6.25BTC） 週期中，关于比特币的关注点转变到了其成为支付工具的属性，也引发了一系列争论（随后的 BCH 分叉几乎是圈内的顶流）；
而在第四次减半週期（2024 年，6.25BTC 到 3.125BTC），比特币已经成为一种另类资产，关注传统机构与资本布局开始成为主旋律；
所以相比前两次减半，比特币第三次减半的热度也是空前的，与此同时， 比特币第三次减半时世界整体政经环境也影响了它的表现：
在巨集观因素的影响下，5 月 11 日减半前两个月的 3 月 12 日 ——3 月 13 日，比特币从 7600 美元开始一路下跌，先是跌至 5500 美元震荡。后续更一路下破支撑点位，最低下探到 3600 美元，整体市值转瞬蒸发 550 亿美元，全网爆仓 200 多亿人民币，精準实现了「价格减半」。
不过随后在 5 月减半后，DeFi Summer 开启了新一轮的牛市週期，比特币也直冲 6 万美元，相比减半前的最低点翻了将近 20 倍。
总的来看，根据历史减半週期的规律，从传统的角度来看，在比特币的减半时价格会回到上一轮牛市价格的一半 —— 也即到 2024 年 4 月份的时候，比特币价格可能会在 30000 美元左右。
而减半后极有可能开启一轮新的牛市週期，如今的体量或许较难在实现 10 倍以上的涨幅，但超越上轮牛市高点的 6 万美元还是相当值得期待。